Банк России снизил ключевую ставку с 16 до 15,5 процента годовых, однако нынешняя динамика инфляции позволяет рассчитывать на дальнейшее умеренное сокращение показателя в марте с его последующим ускорением со второго квартала. Далее, во втором полугодии. при благоприятной инфляционной картине снижение ключевой ставки может пойти даже быстрее, к концу года достигнув 10 процентов, допустил в беседе с «Парламентской газетой» глава Комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков.
Инфляция продолжает снижаться
В конце 2025 года наблюдались очень низкие темпы роста цен на ряд товаров, в первую очередь на плодоовощную продукцию, поэтому инфляция по итогам года сложилась ниже октябрьского прогноза Банка России — 5,6 процента. Однако в начале 2026 года влияние этих факторов на динамику цен стало противоположным, сообщает регулятор. Повышение НДС, акцизов, индексация регулируемых цен и тарифов, коррекция цен на плодоовощную продукцию привели к временному, но значительному ускорению текущего роста цен в январе.
Вместе с тем регулятор отмечает, что инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне. Это может препятствовать устойчивому замедлению инфляции. С учетом смещения роста цен с конца прошлого года на начало текущего прогноз инфляции на 2026 год повышен до 4,5-5,5 процента.
Решение снизить ключевую ставку до 15,5 процента годовых регулятор пояснил тем, что экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение.
Уменьшив «ключ» на полпроцента, ЦБ не стал прерывать цикл смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на инфляционный всплеск в начале года, отметил Анатолий Аксаков. По его мнению, текущая динамика инфляции позволяет рассчитывать на дальнейшее умеренное снижение ставки в марте с его последующим ускорением со второго квартала.
Продолжит более быстрыми темпами
Из последних недельных данных следует, что инфляция начала замедляться после январского скачка цен. В то же время проинфляционные последствия повышения НДС и других налоговых решений еще предстоит просчитать, поскольку перенос в цены может продолжаться еще определенное время. Вместе с тем сейчас усиливаются риски переохлаждения экономики, подчеркнул глава комитета Госдумы.
По мнению депутата, Банк России в марте может уменьшить ключевую ставку на 0,5-1 процент и продолжить двигаться такими же шагами на следующих заседаниях «с учетом необходимости повышения темпов экономического роста и возобновления инвестиционной активности».
Аксаков не исключает, что во втором полугодии при благоприятной инфляционной картине снижение ставки может пойти даже быстрее: к концу года она опустится до 10 процентов.
При этом для рынка важно не столько уменьшение ключевой ставки, сколько постоянство и последовательность в этом вопросе, убежден Анатолий Аксаков. Он добавил, что банки вслед за регулятором продолжат сокращать ставки по кредитам конечным заемщикам: «Это позволит предприятиям снизить стоимость обслуживания долга и поддержит процесс структурной перестройки экономики. А снижение ставок по вкладам будет способствовать переходу части средств со вкладов на фондовый рынок».