В краткосрочном периоде снижение ключевой ставки приведет к ускорению темпов роста инфляции, однако примерно с апреля — мая, как и в 2025 году, процесс развернется. Об этом в эфире Радио «Комсомольская правда» заявил экономист Денис Ракша.
По словам главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, в начале 2026 года инфляция может ненадолго ускориться из-за повышения налогов, а затем из-за опережающего роста коммунальных тарифов, но это не отменяет вектора на снижение ключевой ставки. Глава регулятора отметила, что общая конфигурация бюджета на следующий год в целом будет способствовать снижению инфляции. Помимо этого, на пленарном заседании Госдумы 30 октября Набиуллина призвала очень ответственно относиться к заявлениям о рецессии. Она обратила внимание, что при рецессии неизбежен резкий рост безработицы и снижение реальных зарплат, чего в России и «близко нет».
Как уточнил Ракша, по классическому определению, рецессия предполагает падение ВВП в течение двух кварталов подряд. Таким образом, если падение происходит один квартал, потом отмечается рост и снова падение, то это не считается рецессий. Экономист подчеркнул, что некоторые делят экономику на части, например на «оборонный» и «гражданский» секторы, и рассматривают происходящее там отдельно, однако так делать нельзя.
«Рецессия либо есть во всей экономике, либо ее нет, — сказал Ракша. — У нас ее нет».
Что касается причины предстоящего ускорения инфляции, то она кроется в расходовании бюджетных средств в первые четыре месяца 2026 года по аналогии с прошлым годом, продолжил эксперт.
«То есть это авансирование гособоронзаказа, и, соответственно, эти деньги попадут в экономику и действительно на коротком промежутке времени будут увеличивать темпы роста инфляции, но потом, как и в прошлом году, начиная примерно с апреля — мая, этот процесс развернется. <…> Центральный банк ожидает вот такого роста инфляции и тем не менее готов дальше снижать ставку, потому что этот всплеск инфляции будет временным», — пояснил Ракша.
Он также указал, что результат снижения ключевой ставки становится заметным через большой промежуток времени. Так, если ставку понизить в начале года, эффект проявится лишь к его концу. В связи с этим регулятор действует предельно аккуратно в вопросе ее снижения, внимательно отслеживая как динамику инфляции, так и динамику инфляционных ожиданий, заключил экономист.